BEIJING – China meluncurkan paket utang sebesar 10 triliun yuan atau 1,4 triliun dolar atau setara Rp 21,869 triliun (kurs Rp 15.621 per dolar), untuk mengurangi keuangan pemerintah daerah dan menstabilkan pertumbuhan ekonomi yang lemah. Namun para pejabat menahan diri untuk tidak mengumumkan insentif ekonomi langsung.
Di bawah ini adalah rincian atau fakta penting dari stimulus sebesar $1,4 triliun: Otoritas kebijakan telah meningkatkan jumlah kredit yang diperbolehkan kepada pemerintah daerah melalui obligasi khusus menjadi 6 triliun yuan ($836 miliar) selama tiga tahun ke depan.
Hal ini meningkatkan kuota obligasi khusus mereka menjadi 35,52 triliun yuan dan total batas utang mereka menjadi 52,79 triliun. Utang pemerintah daerah Tiongkok telah mencapai 40,74 triliun yuan di bawah kuota resmi pada akhir tahun 2023, menurut data Kementerian Keuangan.
Dana baru ini akan membantu melunasi utang yang terakumulasi melalui pembiayaan pemerintah daerah (LGFV), yang oleh Beijing disebut sebagai “hutang tersembunyi”, dengan syarat pemerintah daerah menggunakannya untuk menghindari batasan utang resmi.
Selain itu, pemerintah daerah akan diizinkan menggunakan 800 miliar yuan per tahun selama lima tahun ke depan untuk mengeluarkan pinjaman yang disetujui oleh Beijing, serta membayar kembali pinjaman LGFV, obligasi, dan pinjaman bayangan.
Beijing mengatakan pejabat lokal yang bertanggung jawab atas utang tersebut dan bertindak lalai akan diselidiki dan dimintai pertanggungjawaban. Ditegaskan juga bahwa Tiongkok akan mempercepat reformasi LGFV untuk mengendalikan utang dengan lebih baik.
Akibatnya, pemerintah daerah, yang berjuang dengan utang yang tinggi dan penurunan pendapatan, telah menerapkan serangkaian kebijakan untuk menguranginya, seperti memotong gaji pegawai negeri dan menunda pembayaran kepada kontraktor. Dampak ini menghambat aliran uang masuk ke perekonomian riil dan meningkatkan tekanan inflasi.
Ancaman tersebut berasal dari krisis parah di sektor properti sejak tahun 2021 yang telah menghancurkan pendapatan investor – sumber utama pendanaan bagi kota dan provinsi – dan mengancam target pertumbuhan Tiongkok pada tahun 2024.
Para pejabat memperkirakan bahwa menukar uang tersembunyi dengan utang nasional akan menghemat bunga pemerintah daerah sebesar 600 miliar yuan selama lima tahun. Uang yang tersedia untuk pembayaran pokok juga mengurangi tekanan pada pemerintah untuk memotong biaya.
Kementerian Keuangan memperkirakan “utang tersembunyi” akan mencapai 14,3 triliun yuan pada akhir tahun 2023. Para pejabat berencana untuk mengurangi jumlah ini menjadi 2,3 triliun yuan pada tahun 2028, dengan sekitar 2 triliun yuan utang masa lalu yang akan dikumpulkan untuk program rehabilitasi daerah kumuh, kata para pejabat. Pembayarannya akan dilakukan pada tahun 2029.
Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan utang LGFV mencapai 60 triliun yuan, atau 47,6 persen dari produk domestik bruto, pada akhir tahun 2023.
Bagaimana dengan motivasi langsung? Sementara itu, program pertukaran utang membuka aliran uang ke perekonomian riil, menandai awal dari paket fiskal yang dikeluarkan Tiongkok selama krisis ekonomi atau gejolak pasar sebelumnya, ketika sejumlah besar uang dibelanjakan untuk urbanisasi dan infrastruktur.
Ada yang berpendapat bahwa program stimulus sebelumnya menjadi penyebab meningkatnya utang. Namun, Menteri Keuangan Len Fon mengatakan pada hari Jumat bahwa akan ada lebih banyak dukungan.
Pihak berwenang sedang merencanakan langkah-langkah untuk mengurangi persediaan rumah yang tidak terjual dalam jumlah besar dan membeli lahan kosong dari investor; rekapitalisasi bank-bank besar milik negara; dan memperluas skema subsidi kepada pabrik-pabrik untuk meningkatkan peralatan dan kepada konsumen untuk mengganti peralatan lama dan barang-barang lainnya.
Lane tidak memberikan rincian mengenai ukuran atau waktu tindakan tersebut.
Apa yang akan terjadi Pertemuan-pertemuan penting tahun ini mungkin memberikan petunjuk lebih lanjut. Politbiro, badan pengambil keputusan tertinggi Partai Komunis, berkumpul kembali pada akhir bulan ini.
Para pemimpin juga mengadakan KTT Aksi Ekonomi Pusat tahunan pada bulan Desember untuk membahas tujuan dan kebijakan pembangunan untuk tahun mendatang.
Baca juga: Tanda-tanda Bahaya dari Tiongkok Muncul, Resesi Ekonomi Semakin Dalam
Tren kenaikan akan meningkat ketika Donald Trump kembali ke Gedung Putih pada bulan Januari. Trump mengancam akan mengenakan tarif tinggi sebesar lebih dari 60 persen terhadap impor barang-barang Tiongkok dari AS, yang telah mengguncang kompleks industri Tiongkok.
Para analis mengatakan Beijing bisa menghemat amunisi finansial untuk putaran perang dagang selanjutnya dengan Washington.
