JAKARTA – Jeff Bezos, Larry Fink, dan Menteri Keuangan pilihan Donald Trump Scott Bessent sepakat bahwa percepatan pertumbuhan ekonomi adalah cara terbaik untuk mengendalikan beban utang Amerika Serikat sebesar 36 triliun USD atau setara Rp576.000 triliun. Namun, sejarah tidak berpihak padanya.
Bessent memperingatkan bahwa ini adalah kesempatan terakhir bagi Amerika Serikat untuk menghapuskan rekor utang tanpa berubah menjadi demokrasi sosialis gaya Eropa.
Larry Fink, kepala manajer aset terbesar di dunia BlackRock, mendesak pemerintahan baru untuk mempromosikan kecerdasan buatan dan investasi infrastruktur guna menumbuhkan perekonomian dan mengurangi defisit anggaran. Sementara itu, pendiri Amazon Jeff Bezos mengatakan kepada para pialang ekonomi di DealBook Summit bulan ini bahwa satu-satunya cara untuk memecahkan masalah ini adalah dengan menumbuhkan perekonomian sebesar 3-5% per tahun sambil mengurangi tekanan defisit tahunan.
“Jika Anda bisa melakukan itu, maka masalahnya sangat mudah untuk diatasi,” kata Bezos.
Ini adalah tugas berat yang hanya bisa dilakukan oleh beberapa presiden modern dalam jangka waktu yang lama. Bill Clinton mengalami surplus anggaran, sementara perekonomian berkembang lebih dari 4 persen pada akhir tahun 1990an.
Ronald Reagan mengurangi defisit pada tahun 1984 dan 1987, namun defisitnya terus bertambah. Trump sendiri menghadapi tantangan yang lebih besar jika ia menepati janji mengenai pajak dan tarif yang menurut para peramal anggaran dapat meningkatkan utang negara sebesar $4,1 hingga $15,6 triliun pada dekade berikutnya.
Trump berjanji selama kampanye bahwa kombinasi pajak yang lebih rendah, produksi energi yang lebih banyak, peraturan yang lebih longgar, dan tarif yang rendah akan menghasilkan pertumbuhan yang “eksplosif” untuk membayar utang. Anggaran pemerintah akan menyusut “triliunan,” katanya, sementara Elon Musk dan Vivek Ramaswamy akan ditugaskan untuk menangani sampah pemerintah.
Namun, Trump telah berjanji bahwa dia tidak akan melakukan apa pun terhadap program-program yang menjadi haknya, seperti Jaminan Sosial dan Medicare, yang sejauh ini merupakan penyebab utama beban utang dan diperkirakan akan gagal pada pertengahan tahun 2030an.
Sementara itu, kenaikan tarif impor dapat memicu pemulihan yang akan merugikan pertumbuhan. Banyak ekonom percaya bahwa diperlukan ledakan ekonomi yang bersejarah untuk mengatasi permasalahan anggaran negara.
“Anda tidak bisa menyelesaikan ini dengan pertumbuhan,” kata Tom Porcelli, kepala ekonom AS di PGIM Fixed Income, seperti dilansir Politico, Selasa (18/12/2024).
“Anda memerlukan pertumbuhan sebesar 5 persen dalam jangka waktu yang cukup lama agar dapat memberikan dampak yang signifikan.”
Para sekutu Trump bersikeras bahwa hal ini mungkin terjadi. Menurunkan pajak, melakukan deregulasi terhadap industri-industri penting, meningkatkan produksi minyak dalam negeri, dan mengurangi program-program pemerintah yang membengkak yang bersaing dengan sektor swasta akan meningkatkan pandangan komunitas bisnis terhadap lanskap pajak AS dan membuka investasi swasta.
Joseph LaVorgna, mantan ekonom pemerintahan Trump yang sekarang bekerja di SMBC Nikko Securities America, berpendapat bahwa apa yang disebut Efisiensi Departemen Pemerintahan Musk dan Ramaswamy dapat menghilangkan ratusan miliar penipuan belanja federal, meningkatkan kepercayaan terhadap lintasan lahan akan meningkat dan suku bunga akan turun. tarif. dalam prosesnya.
Pasar saham tumbuh dengan keyakinan bahwa pemerintahan Trump akan membuat pemerintahan lebih efisien dan hal ini akan menstimulasi perekonomian.
“Jangan terjebak dalam perhitungan jangka pendek,” kata LaVogna tentang para penentang tersebut. “Karena menurutku itu tidak terlalu berarti.”
Pengawas anggaran dan lembaga pemeringkat kredit telah memperingatkan selama bertahun-tahun mengenai meningkatnya utang Amerika Serikat, yang merupakan akumulasi defisit anggaran tahunan. Meningkatnya defisit dapat menyebabkan inflasi dan suku bunga menjadi lebih parah seiring bertambahnya usia penduduk dan meningkatnya pengeluaran untuk program wajib. Bahkan pemotongan tajam program federal tidak akan mengurangi utang secara signifikan tanpa adanya reformasi struktural besar-besaran.
Model Anggaran Penn Wharton, sebuah inisiatif penelitian yang menganalisis dampak ekonomi dan fiskal dari kebijakan-kebijakan baru yang banyak dikutip, merilis sebuah laporan awal bulan ini yang mengkaji bagaimana perubahan besar dalam undang-undang perpajakan, kebijakan imigrasi dan layanan kesehatan dapat menyeimbangkan keuangan Amerika. Laporan ini penuh dengan kebijakan pihak ketiga, termasuk menaikkan usia tunjangan Jaminan Sosial dan Medicare serta menghilangkan tarif pajak preferensial atas keuntungan investasi, namun perubahan kolektif secara teoritis akan mengurangi defisit federal sebesar 38 persen sekaligus mempercepat pertumbuhan ekonomi dan upah.
Kent Smetters, mantan pejabat Departemen Keuangan dan direktur Penn Wharton Budget Model, mengatakan mustahil mengatasi defisit melalui pertumbuhan tanpa membongkar mekanisme yang mendorong belanja pemerintah. Hampir seluruh pengeluaran pemerintah terkait dengan pertumbuhan.
Tunjangan Jaminan Sosial meningkat seiring berjalannya waktu karena penyesuaian biaya hidup, dan penggantian biaya Medicare pada akhirnya harus memperhitungkan peningkatan pesat biaya tenaga kesehatan. Meskipun kecerdasan buatan dapat meningkatkan produktivitas dan membuat layanan kesehatan lebih efisien, kecerdasan buatan juga dapat mempercepat pengembangan terapi baru yang mahal dan harus dibiayai oleh program manfaat, kata Smetters.
Klaim bahwa hal ini meningkatkan utang Anda membuat frustrasi para ekonom yang berspesialisasi dalam kebijakan fiskal karena “kausalitasnya justru sebaliknya,” kata Smetters. “Cara menumbuhkan perekonomian adalah dengan menyelesaikan masalah anggaran.”
Partai Demokrat berpendapat bahwa solusi parsial dapat mencakup penghapusan beberapa ketentuan dalam Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Ketenagakerjaan Trump tahun 2017. Memperluas pemotongan pajak individu yang diperkenalkan oleh undang-undang tersebut dapat menelan biaya sebesar $4 triliun.
Meskipun pengurangan stimulus dapat melemahkan pertumbuhan dalam jangka pendek, Kantor Anggaran Kongres memperkirakan bahwa perekonomian sebenarnya akan tumbuh lebih cepat seiring berjalannya waktu karena defisit menyusut karena pendapatan yang lebih tinggi.
Para sekutu Trump, termasuk Menteri Keuangan Michael Faulkender yang dipilih presiden terpilih dan mantan ekonom pemerintah Aaron Hedlund, berpendapat bahwa mengabaikan pemotongan pajak akan menekan upah sekaligus menaikkan pajak bagi keluarga Amerika, sehingga berpotensi menciptakan tantangan bagi pasar tenaga kerja dalam menghadapi populasi yang menua. .
Mereka menolak anggapan bahwa undang-undang tersebut akan memperburuk defisit dan menyebutnya sebagai hal yang “salah”, dengan menyatakan bahwa pengumpulan pajak penghasilan perusahaan dan pribadi meningkat lebih cepat dibandingkan inflasi setelah undang-undang tersebut berlaku.
Agar adil, hal ini tidak berarti bahwa banyak rencana Trump yang mendukung pertumbuhan dan pengurangan limbah sepenuhnya salah. Namun demikian, terdapat keraguan mengenai efektivitas kebijakan-kebijakan tersebut dalam mengatasi tantangan anggaran yang tidak dapat diatasi secara tiba-tiba, terutama jika perkiraan optimis mengenai pertumbuhan di masa depan tidak dapat dicapai.
Mark Zandi, ekonom di Moody’s Analytics yang karyanya sering dikutip oleh pemerintahan Biden, mengatakan bahwa meskipun menemukan cara untuk membuat pemerintah lebih efisien mungkin menjadi tantangan dalam jangka pendek, hal ini akan segera berubah menjadi positif.
“Semua hal yang dibicarakan oleh pemerintahan Trump dan pihak lain dalam hal regulasi, efisiensi pemerintah, dan produksi energi semuanya bagus, tapi ini hanyalah satu hal kecil,” kata Zandi. “Anda tidak menggerakkan kuadran makroekonomi.”
